NVIDIA vuelve a batir récords, esta vez fuera del terreno tecnológico. El gigante de los chips para inteligencia artificial ha anunciado una ampliación de su programa de recompra de acciones en 150.000 millones de dólares, la mayor autorización de este tipo jamás anunciada por una empresa en Wall Street. Con esta ampliación, la compañía dispone ya de una autorización total de unos 235.000 millones de dólares para recomprar sus propios títulos.
Un récord histórico
Hasta ahora, el récord lo tenía Apple, que en 2024 aprobó un programa de recompra de 110.000 millones de dólares. NVIDIA supera esa cifra con holgura. La compañía prevé utilizar esta autorización a lo largo de los próximos ejercicios, hasta su año fiscal 2028.
A pesar de la magnitud de la cifra, la recompra representa alrededor del 2,8% de la capitalización bursátil de la empresa, una muestra del enorme tamaño que ha alcanzado NVIDIA, convertida en una de las compañías más valiosas del mundo.
La reacción del mercado fue positiva pero moderada: la acción subió en torno a un 0,9% tras el anuncio y acumula una revalorización cercana al 21% en lo que va de año.
Qué es una recompra de acciones
Una recompra de acciones consiste en que la empresa utiliza su propio dinero para comprar sus acciones en el mercado. Normalmente, esas acciones se amortizan, es decir, desaparecen, lo que reduce el número total de títulos en circulación.
Esto tiene varias consecuencias. La primera es que cada accionista pasa a poseer una parte mayor de la compañía. La segunda es que el beneficio por acción aumenta, ya que el mismo beneficio se reparte entre menos acciones. Y la tercera es que la recompra genera una demanda adicional de títulos en el mercado, lo que puede sostener el precio de la acción.
Las recompras son, junto con los dividendos, una de las principales formas que tienen las empresas de devolver dinero a sus accionistas. En Estados Unidos son especialmente habituales, en parte por su tratamiento fiscal.
La señal que quiere enviar NVIDIA
Más allá de la mecánica, un anuncio de este tipo es una declaración de intenciones. Cuando una empresa decide recomprar sus acciones, está diciendo al mercado que considera que sus títulos están infravalorados y que confía en su capacidad para seguir generando caja.
El consejero delegado de NVIDIA, Jensen Huang, ha explicado que la fuerte generación de caja de la compañía le permite al mismo tiempo invertir en las tecnologías que impulsan la transformación de la inteligencia artificial y devolver capital a sus accionistas.
El contexto de valoración ayuda a entender la decisión. Según algunos análisis, la acción de NVIDIA cotiza a unas 16,5 veces sus beneficios esperados, el múltiplo más bajo desde enero de 2015 y muy por debajo de la media de unas 30 veces de los últimos quince años. Es decir, aunque la acción ha subido mucho en términos absolutos, sus beneficios han crecido todavía más rápido.
Un negocio que no deja de crecer
NVIDIA se ha convertido en la gran beneficiada del auge de la inteligencia artificial. Sus procesadores gráficos son la pieza clave de los centros de datos donde se entrenan y ejecutan los modelos de IA, y la demanda de grandes tecnológicas, gobiernos y empresas no deja de crecer.
Las previsiones del mercado apuntan a un crecimiento de los ingresos cercano al 70% para su ejercicio fiscal 2028, una cifra extraordinaria para una compañía de su tamaño. La empresa contaba además con una posición de caja de unos 22.440 millones de dólares al cierre del último trimestre.
Una empresa que madura
El anuncio también refleja un cambio de etapa. Durante años, NVIDIA destinó prácticamente todos sus recursos a crecer. Ahora, sin dejar de invertir en investigación y desarrollo, empieza a comportarse como una gran empresa madura que reparte parte de sus beneficios entre los accionistas, al estilo de Apple o Microsoft.
Las críticas a las recompras
No todo el mundo ve las recompras con buenos ojos. Sus críticos argumentan que las empresas podrían destinar ese dinero a inversión productiva, a mejorar salarios o a innovar. También señalan que las recompras pueden inflar artificialmente el beneficio por acción, un indicador al que a menudo está ligada la retribución de los directivos.
Otro riesgo es comprar caro: si una empresa recompra sus acciones cuando están sobrevaloradas, destruye valor para el accionista.
Qué significa para el inversor particular
Una señal, no una garantía. Una recompra muestra confianza de la dirección, pero no asegura que la acción vaya a subir.
Mira los fundamentales. Lo importante es que el negocio siga creciendo y generando caja.
Cuidado con la concentración. NVIDIA tiene un peso enorme en índices como el S&P 500 o el Nasdaq. Si inviertes en fondos indexados, probablemente ya tengas exposición a la compañía.
Diversifica. El sector de la inteligencia artificial es muy prometedor, pero también volátil.
En resumen
NVIDIA ha anunciado la mayor recompra de acciones de la historia de Wall Street, con 150.000 millones de dólares adicionales. La operación refleja la enorme capacidad de generación de caja de la compañía y la confianza de su dirección en el futuro de la inteligencia artificial. Para el inversor, es una buena noticia, aunque conviene recordar que ninguna recompra sustituye a un análisis sensato y a una cartera bien diversificada.